如何進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)防范 融資過程須控制8個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)

一、融資前的需求分析與評(píng)估環(huán)節(jié)——要公正

所謂事前評(píng)估是指企業(yè)對(duì)其是否需要融資進(jìn)行評(píng)估。例如，為了資金周轉(zhuǎn)和臨時(shí)需要，企業(yè)需要融資;為了添置設(shè)備、擴(kuò)大規(guī)模、引進(jìn)新技術(shù)和開發(fā)新產(chǎn)品，企業(yè)需要融資;為了對(duì)外投資、兼并其他企業(yè)，企業(yè)需要融資;為了償付債務(wù)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)企業(yè)需要融資;等等。

是否需要融資也不是完全由上述原因決定的。比如，企業(yè)經(jīng)常會(huì)面臨一些臨時(shí)性的資金需求，但是這些需求所需資金不一定非要通過融資來解決，因?yàn)槠髽I(yè)完全有可能通過盤活流動(dòng)資產(chǎn)，通過自有資金來解決這些需要。這時(shí)企業(yè)就應(yīng)當(dāng)比較使用自有資金和使用外來資金對(duì)企業(yè)的影響，如果有好的影響，就使用;反之則不用。

在決定使用外來資金后，還應(yīng)該在融資需要的基礎(chǔ)上比較投資收益和資金成本及其與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)是否相匹配。例如，投資項(xiàng)目未來的年均報(bào)酬率(或年均利潤率)是多少?通過融資活動(dòng)占用資金所付出的代價(jià)(或稱資金成本率)是多少?企業(yè)需要承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)?這是企業(yè)管理決策層最為關(guān)心的。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在開展融資活動(dòng)之前，必須對(duì)未來的投資收益作一個(gè)較為可靠的預(yù)測(cè)，只有當(dāng)投資收益遠(yuǎn)大于資金成本且與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)可承受的前提下，才可以確定展開融資活動(dòng)。

二、融資渠道與方法的選擇環(huán)節(jié)——要慎重

在這個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)就其融資的一系列細(xì)節(jié)問題進(jìn)行決策，這些細(xì)節(jié)主要包括以下幾個(gè)方面：

(一)測(cè)算融資規(guī)模

當(dāng)確定企業(yè)需要融資后，接下來要做的是估算融資規(guī)模。如何估算融資規(guī)模，本章的第一節(jié)已經(jīng)有專門的論述。作為企業(yè)財(cái)務(wù)人員，不論通過什么渠道，采用什么方式進(jìn)行融資，必須事先仔細(xì)估算資金需要量。只有這樣才能使融資數(shù)量與投資數(shù)量相互平衡，避免融資不足而影響企業(yè)的投資效果或融資過剩而降低資金的效益。

(二)選擇融資方法

估算出融資規(guī)模后，企業(yè)就要尋找合適的融資方式?？晒┲行∑髽I(yè)使用的融資方式從大的方面來講無外乎內(nèi)源融資和外源融資兩種。所謂企業(yè)內(nèi)源融資，主要是指通過計(jì)提折舊和留存利潤而形成的資金來源。這部分資金是企業(yè)內(nèi)部“自然”形成的，占用它們雖然也會(huì)發(fā)生資金的使用成本(機(jī)會(huì)成本)，但是卻不需要支付融資費(fèi)用。而外源融資是指在企業(yè)內(nèi)源融資不能滿足需要時(shí)，從外部融入形成的資金來源，包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債融資形式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資形式。外源融資不僅要支付使用成本，還要支付融資費(fèi)用，所發(fā)生的成本相對(duì)內(nèi)源融資要高些。因此，企業(yè)不要急于到外面尋找資金，而是應(yīng)在充分考慮內(nèi)部資金來源是否可用之后，再考慮外源融資問題。

由于企業(yè)融資可以采用的方式多種多樣，不同的融資方式，其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。既然要從外部融入資金，企業(yè)就必須考慮融資以后應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)良好、合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全水平，同時(shí)綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰(zhàn)略下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，對(duì)這些方案進(jìn)行財(cái)務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實(shí)踐中實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)。

在選擇融資方式時(shí)還要考慮我國和企業(yè)的基本情況，切不可照搬國外經(jīng)驗(yàn)。比如在國外，企業(yè)家在選擇融資方式時(shí)會(huì)運(yùn)用大量的數(shù)學(xué)模型，通過很多實(shí)證分析來做出決策。不可否認(rèn)，這些方法和模型確實(shí)有其科學(xué)性，但中國的市場(chǎng)畢竟不同于國外的市場(chǎng)。個(gè)人信用體系不夠健全，很多本屬于市場(chǎng)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)部門行政色彩較為濃厚，可用的融資工具形式較為單一、不夠豐富等。各種不同行業(yè)企業(yè)之間、同行業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段、同類企業(yè)在不同地區(qū)之間的融資方式也各有所不同。因此，中小企業(yè)管理者在使用融資方法的時(shí)候一定要注意條件的假設(shè)前提及應(yīng)用環(huán)境，通過適當(dāng)?shù)男薷暮笤偈褂谩?/p>

一般來講，對(duì)短期經(jīng)營產(chǎn)生的流動(dòng)資金需求，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能利用賒購等商業(yè)信用方式來解決。必須從外部借入的短期資金，企業(yè)要在謹(jǐn)慎的現(xiàn)金預(yù)算基礎(chǔ)上作好到期償債計(jì)劃，然后以比較優(yōu)惠的利率獲得短期融資(如信用額度、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議等方式)，切不可貿(mào)然進(jìn)行短期融資，當(dāng)?shù)狡跓o法償債時(shí)又通過高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的長期融資來償付短期債務(wù)。這樣，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

對(duì)生產(chǎn)和資本經(jīng)營產(chǎn)生的長期資金借貸需求，如前文所述，企業(yè)必須充分利用內(nèi)部資金來源，在以較低的資金成本和盡可能低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為融資目標(biāo)的前提下具體情況具體對(duì)待。

(三)確定融資對(duì)象

融資對(duì)象是指融資工作的對(duì)象，并不僅僅是指資金供給者，而是指所有融資活動(dòng)中的參與者或影響者，比如政府機(jī)關(guān)、金融中介機(jī)構(gòu)等。融資對(duì)象受融資渠道的影響，融資渠道多，相應(yīng)的融資工作對(duì)象就多。因此，選擇不同的融資渠道和方式，融資對(duì)象就不同。比如，選擇銀行信貸，融資工作對(duì)象就包括銀行有關(guān)部門和人員、政府機(jī)關(guān)的有關(guān)部門以及中介機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)信用擔(dān)保中心(公司)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資信調(diào)查機(jī)構(gòu)等。又如，申請(qǐng)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，相應(yīng)的工作對(duì)象就是技術(shù)專家、推薦單位、創(chuàng)新基金管理中心、銀行、評(píng)估中介機(jī)構(gòu)以及當(dāng)?shù)乜莆蛧腋咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)。在確認(rèn)融資對(duì)象時(shí)，一定要進(jìn)行有關(guān)的信息收集和咨詢調(diào)查活動(dòng)，熟悉每一種融資渠道的運(yùn)作程序，明確誰是資金供給方的決策者、影響者和操作者。中小企業(yè)，特別是一些小的企業(yè)，由于對(duì)融資市場(chǎng)的不熟悉，在需要融資時(shí)，往往不知道找誰，從什么地方做起，或者花費(fèi)了大量的時(shí)間和資金，沒有取得融資成果。其主要的癥結(jié)就在于此。另外，在確認(rèn)融資對(duì)象時(shí)，還需注意一些潛在的融資對(duì)象，比如，就當(dāng)前的一次融資項(xiàng)目，可能銀行不是對(duì)象，但就長期看，企業(yè)很可能會(huì)和銀行打交道。因此，企業(yè)從整個(gè)融資戰(zhàn)略來看，也應(yīng)確定銀行為工作對(duì)象，通過有意識(shí)的接觸，達(dá)到減少信息不對(duì)稱的目的。

三、確定融資數(shù)量與期限環(huán)節(jié)——要實(shí)際

有人說，在下棋時(shí)僅能看透一二步棋路的人只是初級(jí)棋手，能看透三四步棋路的人方能被稱棋師，而能一下看透五六步以上的棋路的人才有資格被稱為高級(jí)棋師。其實(shí)中小企業(yè)融資和往往是下棋是一樣的，真正的融資高手要想“運(yùn)籌帷幄之中，決勝千里之外”就必須站得高看得遠(yuǎn)。要確定融資策略就要把握以下兩點(diǎn)：

首先：資金數(shù)量上追求合理性。

對(duì)以股份公司為代表的大企業(yè)來講，融資的目的在于實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)，即追求資金成本最低和企業(yè)價(jià)值最大;而對(duì)中小企業(yè)來講，融資的目的是直接確保生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。資金不足會(huì)影響生產(chǎn)發(fā)展，而資金過剩也會(huì)導(dǎo)致資金使用效率降低，形成浪費(fèi)。由于中小企業(yè)融資難，所以經(jīng)營者在遇到比較寬松的籌資環(huán)境時(shí)，往往容易犯“韓信點(diǎn)兵，多多益善”的錯(cuò)誤。但如果籌來的資金用得不合理或者并非真正需要，那么就會(huì)發(fā)生本末倒置好事就變成了壞事，企業(yè)反倒被過度的融資所累，可能背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步影響融資能力和獲利能力。

其次：資金使用上追求效益性。

中小企業(yè)在融資渠道和方式上不像大企業(yè)那樣存在較大的選擇余地，但這并不是說中小企業(yè)只能“饑不擇食”，一味的仰人鼻息。相反，由于中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱以及籌資困難較大，更應(yīng)該對(duì)每筆資金善加珍惜權(quán)衡，綜合考慮企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營需要與所融資金成本、融資風(fēng)險(xiǎn)及投資收益等諸多方面的因素，進(jìn)而把資金的來源和投向結(jié)合起來，分析所融資金成本率與投資收益率的關(guān)系，盡可能的避免融資決策失誤。

四、確定融資種類與資金結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)——要合理

中小企業(yè)的資金運(yùn)用決定資金籌集的類型和數(shù)量。我們知道，企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩部分構(gòu)成。流動(dòng)資產(chǎn)又分為兩種不同形態(tài)：一是其數(shù)量隨生產(chǎn)經(jīng)營的變動(dòng)而波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn);二是類似于固定資產(chǎn)那樣長期保持穩(wěn)定水平的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的永久性流動(dòng)資產(chǎn)。按結(jié)構(gòu)上的配比原則，中小企業(yè)用于固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，以中長期融資方式籌措為宜;由于季節(jié)性、周期性和隨機(jī)因素造成企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)變化所需的資金;(，)則主要以短期融資方式籌措為宜。強(qiáng)調(diào)融資在資金結(jié)構(gòu)上的配比關(guān)系對(duì)中小企業(yè)尤為重要。有關(guān)調(diào)查顯示，中小企業(yè)的融資失敗案例中很多并不是直接由于資金不能籌措而致，而是由于經(jīng)營者不了解各種資金的特性而將短期資金不恰當(dāng)?shù)赜迷诹碎L期投資項(xiàng)目上。

五、融資資料準(zhǔn)備與包裝——要適度

準(zhǔn)備硬件材料，展示企業(yè)價(jià)值。公司的無形資產(chǎn)，如產(chǎn)品的測(cè)試和鑒定;企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制訂;專利、商標(biāo)、著作權(quán)的申請(qǐng);科技成果鑒定;科技進(jìn)步獎(jiǎng)的評(píng)選、企業(yè)信用的評(píng)級(jí);重點(diǎn)新產(chǎn)品的申請(qǐng);重信譽(yù)、守合同的評(píng)比;出口創(chuàng)匯企業(yè)的評(píng)選;然后是ISO9000質(zhì)量體系認(rèn)定;高新技術(shù)項(xiàng)目(企業(yè))或軟件企業(yè)的認(rèn)定;知名專家顧問等都是企業(yè)最有說服力的硬件材料。

借助外部資源，充分包裝。包裝不是作假，而是通過詳細(xì)分析，評(píng)估本企業(yè)擁有的核心技術(shù)，生產(chǎn)市場(chǎng)方面的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，發(fā)展?jié)摿?，?cái)務(wù)狀況，把本企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值充分挖掘出來，這就是通常我們所說的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。同時(shí)借助外部資源，如邀請(qǐng)有行業(yè)專家、知名人士等加入項(xiàng)目組，成為顧問等。

六、融資溝通與談判環(huán)節(jié)——要冷靜

在這個(gè)階段，已經(jīng)制訂好融資計(jì)劃的中小企業(yè)要和資金供給方見面，就資金的使用價(jià)格、期限、提供方式、還款方式等細(xì)節(jié)進(jìn)行協(xié)商，資金供給方也要就是否提供資金做出決定。

為了達(dá)到融資目的，企業(yè)一定要對(duì)這個(gè)環(huán)節(jié)予以充分重視，在談判前要做好充分的準(zhǔn)備工作，談判中也要注意應(yīng)有的技巧。

(一) 談判前的準(zhǔn)備工作

在談判準(zhǔn)備階段，企業(yè)應(yīng)該首先對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、人員、管理進(jìn)行一番細(xì)致的整合、調(diào)查，全面掌握企業(yè)有關(guān)這三方面的準(zhǔn)確情況，并在此基礎(chǔ)上準(zhǔn)備一份邏輯縝密、數(shù)據(jù)詳實(shí)、能夠體現(xiàn)企業(yè)特色的商業(yè)計(jì)劃書

有時(shí)中小企業(yè)是為一個(gè)特定的項(xiàng)目進(jìn)行融資，那么在這種情況下，向資金供給方提一份優(yōu)秀的項(xiàng)目說明書就成為必需。

對(duì)于項(xiàng)目融資而言，企業(yè)應(yīng)首先讓項(xiàng)目吸引人，要讓投資方看到投資前景，并且風(fēng)險(xiǎn)較小的投資機(jī)會(huì)。因此，企業(yè)一定要站在投資方的角度去編制項(xiàng)目說明書，突出項(xiàng)目特色。

(二)談判

做好前期準(zhǔn)備以后，企業(yè)就要跟資金供給方聯(lián)系。聯(lián)系的方式有很多種，筆者認(rèn)為，通過自己熟識(shí)的交際網(wǎng)絡(luò)結(jié)識(shí)資金供給方是首選，因?yàn)橥ㄟ^這種平臺(tái)，資金供給方和企業(yè)能通過不同的渠道，對(duì)對(duì)方或多或少有所了解，而且通過這種平臺(tái)得到的信息能夠很快被雙方接受，這樣無疑會(huì)縮短雙方建立互信的時(shí)間，為企業(yè)順利融資打下良好的基礎(chǔ)。

當(dāng)企業(yè)利用上述平臺(tái)受限制并且自己又無法找到合適的資金供給方時(shí)，尋找合適的融資中介機(jī)構(gòu)就成為一種合理的選擇。中介機(jī)構(gòu)手中一般都掌握大量資金供給信息，并且業(yè)務(wù)規(guī)范，不但能夠在較短的時(shí)間內(nèi)為企業(yè)找到合適的資金供給方，還能提供額外的融資服務(wù)，甚至為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提出合理化建議，沒有可利用的資金供給資源又能夠承擔(dān)中介費(fèi)用的企業(yè)可以考慮這種接觸途徑。

第三種接觸形式就是企業(yè)直接與不熟識(shí)的資金供給方接觸。由于資金供給方對(duì)企業(yè)并不熟悉，也沒有其他的中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供咨詢服務(wù)，因此所有的事情都要企業(yè)自己與資金供給方進(jìn)行協(xié)商，這無疑增添了企業(yè)融資的難度和工作量。這類中小企業(yè)尤其要注重談判這個(gè)環(huán)節(jié)，因?yàn)槿狈κ虑暗臏贤ê徒榻B以及中介機(jī)構(gòu)的幫助，中小企業(yè)就只能在這個(gè)環(huán)節(jié)向資金供給方展示企業(yè)形象并說服其提供資金。

無論采用哪種方式與資金供給方進(jìn)行接觸，都要經(jīng)歷一個(gè)共同的過程，那就是與資金供給方面對(duì)面地談判。談判的過程實(shí)際上就是一個(gè)銷售的過程，就是要把企業(yè)的理念、整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)和企業(yè)的遠(yuǎn)景目標(biāo)非常成功地銷售出去。對(duì)資金供給方來說，它最快跟企業(yè)建立信任，最快跟企業(yè)產(chǎn)生共鳴，企業(yè)也就最容易取得資金。

七、融資組織實(shí)施過程與管理環(huán)節(jié)——要細(xì)致

為了確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運(yùn)行或者確保企業(yè)投資項(xiàng)目如期進(jìn)行，必須使融通的資金按計(jì)劃的時(shí)間、計(jì)劃的數(shù)額進(jìn)入企業(yè)，否則，企業(yè)融資就失去了其應(yīng)有的作用。如果資金提前流人企業(yè)，就會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，如果資金延后流人企業(yè)或流入的數(shù)額不足，必將嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)或投資計(jì)劃。因此，融資決策以后，應(yīng)及時(shí)實(shí)施融資計(jì)劃，對(duì)融資活動(dòng)的全過程進(jìn)行管理。同時(shí)，由于融資活動(dòng)受制約的因素很多，企業(yè)能夠把握的只能是企業(yè)內(nèi)部，而企業(yè)外部因素的變化，即融資過程中融資環(huán)境的變化，企業(yè)是無法控制的，除了在融資決策時(shí)進(jìn)行必要的預(yù)測(cè)外，企業(yè)還要對(duì)融資過程進(jìn)行監(jiān)控，以及時(shí)進(jìn)行融資活動(dòng)，或及時(shí)改變?nèi)谫Y計(jì)劃。比如，在進(jìn)行銀行信貸，發(fā)現(xiàn)費(fèi)用、時(shí)間用去大半，但貸款取得的前景仍不明朗，這時(shí)就應(yīng)該及時(shí)調(diào)整融資計(jì)劃。

融資進(jìn)度管理，應(yīng)從融資所需的工作量、時(shí)間、費(fèi)用三方面來把握。首先，從融資工作量看，融資項(xiàng)目的完成需要各個(gè)子項(xiàng)目的完成來支持，并且各子項(xiàng)目有先有后，有難有易，如企業(yè)申請(qǐng)銀行信貸，就有企業(yè)提出貸款申請(qǐng)、銀行審查申請(qǐng)、簽訂借款合同、企業(yè)取得借款和借款的歸還五個(gè)步驟，而每一步驟又涉及一些具體工作，如在銀行審查借款申請(qǐng)階段，企業(yè)要協(xié)助銀行及時(shí)提供相關(guān)資料。其次，從時(shí)間上看，企業(yè)應(yīng)制定融資項(xiàng)目的進(jìn)度表，使融資在規(guī)定時(shí)間完成規(guī)定的工作量。從費(fèi)用看，企業(yè)應(yīng)對(duì)融資活動(dòng)中產(chǎn)生的費(fèi)用進(jìn)行有效控制，在融資決策考慮總?cè)谫Y成本時(shí)，應(yīng)列出相應(yīng)的融資活動(dòng)費(fèi)用預(yù)算，使融資嚴(yán)格按預(yù)算執(zhí)行。

八、融資風(fēng)險(xiǎn)防范與全程控制環(huán)節(jié)——要敏銳

企業(yè)在融資過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須根據(jù)金融市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)變化和國內(nèi)國際融資環(huán)境等情況，靈活掌握風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法，及時(shí)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，盡量控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及擴(kuò)散，降低風(fēng)險(xiǎn)損失金額。