日本銀行（Bank of Japan），是日本的中央銀行，在日本經(jīng)常被簡稱為日銀。日本銀行本店，位于東京都中央?yún)^(qū)日本橋。日本銀行的代表者是該行的總裁。現(xiàn)任總裁為2013年3月20日上任的黑田東彥。

2020年7月20日，日本央行在結(jié)算機(jī)構(gòu)局內(nèi)新設(shè)立“數(shù)字貨幣組”，將重點研究中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣（CBDC），探尋如何構(gòu)建數(shù)字社會的最佳結(jié)算系統(tǒng)。該小組成員約10人，組長由奧野聰雄擔(dān)任。

銀行簡介

日本銀行是日本的中央銀行，在日本經(jīng)常被簡稱為日銀（にちぎん;Nichigin）。

日本銀行的代表者是該行的總裁。現(xiàn)任總裁為2013年3月20日上任的黑田東彥。

根據(jù)日本銀行法，日本銀行屬于法人，類似于股份公司。資本金為1億日元，其中5500萬日元由日本政府出資。相當(dāng)于股票的“出資證券”已在日本JASDAQ市場上市（股票號碼：8301）。與一般股票不同的是，沒有股東大會和決議權(quán)，分紅也限制在“5%”以內(nèi)。

歷史發(fā)展

1882年6月，頒布日本銀行條例。

1882年10月10日，開業(yè)。

1942年2月，頒布日本銀行法（昭和17年法律第67號，以下稱“舊法”）

1942年5月1日，根據(jù)舊法施行法人改組。

1997年6月18日，重新制訂日本銀行法（平成9年法律89號，以下稱“新法”）。

1998年4月1日，新法施行。

2018年3月16日，日本國會通過了政府提交的央行人事任命案，同意現(xiàn)任行長黑田東彥留任日本央行行長。

2020年7月20日，日本央行在結(jié)算機(jī)構(gòu)局內(nèi)新設(shè)立“數(shù)字貨幣組”，將重點研究中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣（CBDC），探尋如何構(gòu)建數(shù)字社會的最佳結(jié)算系統(tǒng)。該小組成員約10人，組長由奧野聰雄擔(dān)任。此次是對日本央行2020年2月設(shè)立的CBDC研究小組進(jìn)行改組，升格為正式部門。該部門還將負(fù)責(zé)與歐洲央行（ECB）等海外央行開展數(shù)字貨幣聯(lián)合研究。在全球圍繞數(shù)字貨幣積極進(jìn)行討論的情況下，日本央行也在加快發(fā)行的準(zhǔn)備工作。

2021年10月，中國人民銀行與日本銀行續(xù)簽了中日雙邊本幣互換協(xié)議。

2022年3月18日，日本央行發(fā)布聲明稱，將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%附近不變。

職能

日本銀行根據(jù)日本銀行法執(zhí)行以下職能：

發(fā)行紙幣現(xiàn)鈔并對其進(jìn)行管理

執(zhí)行金融政策

作為政府銀行的同時，擔(dān)任“最后的貸款者”這個銀行的銀行角色

執(zhí)行與各國中央銀行和公共機(jī)關(guān)之間的國際關(guān)系業(yè)務(wù)(包括介入外匯市場)

搜集金融經(jīng)濟(jì)信息并對其進(jìn)行研究

銀行總裁

代 總裁姓名 就任時間 出生地區(qū)

1.吉原重俊1882年10月6日鹿兒島縣

2.富田鐵之助1888年2月22日宮城縣

3.川田小一郎1889年9月3日高知縣

4.巖崎彌之助1896年11月11日 高知縣

5.山本達(dá)雄1898年10月20日大分縣

6.松尾臣善1903年10月20日兵庫縣

7.高橋是清1911年6月1日東京都

8.三島彌太郎 1913年2月28日 鹿兒島縣

9.井上準(zhǔn)之助1919年3月13日 大分縣

10.市來乙彥1923年9月5日 鹿兒島縣

11.井上準(zhǔn)之助1927年5月10日 大分縣

12.土方久征1928年6月12日三重縣

13.深井英五1935年6月4日群馬縣

14.池田成彬1937年2月9日山形縣

15.結(jié)城豐太郎1937年7月27日 山形縣

16.澀澤敬三1944年3月18日 東京都

17.新木榮吉1945年10月9日石川縣

18.一萬田尚登1946年6月1日 大分縣

19.新木榮吉1954年12月11日 石川縣

20.山際正道1956年11月30日 東京都

21.宇佐美洵1964年12月17日 山形縣

22.佐佐木直 1969年12月17日山口縣

23.森永貞一郎1974年12月17日宮崎縣

24.前川春雄1979年12月17日 東京都

25.澄田智1982年10月6日 群馬縣

26.三重野康1989年12月17日 大分縣

27.松下康雄1994年12月17日 兵庫縣

28.速水優(yōu)1998年3月20日 兵庫縣

29.福井俊彥2003年3月20日大阪府

30.白川方明2008年4月9日福岡縣

31.黑田東彥2013年3月20日

32.植田和男2023年4月9日

丑聞

2004年11月25日，該行前橋支店的幾名職員趁上司等管理人員不在的時候，在該年11月1日新發(fā)行的紙鈔中，將其中認(rèn)為具有稀少價值的四枚連碼鈔票取出，并將自己的非連碼替換的事件，在基于民眾告發(fā)的內(nèi)部調(diào)查中得以確認(rèn)。該行職員被處以最高一個星期的停職等的處分，日本銀行也以機(jī)構(gòu)的形式公開道歉。在報道中卻稱這是“非營利目的”“并非盜竊是替換，無金額上的實際損害”，強(qiáng)調(diào)這只是一件輕微事件，這缺少站在“金融機(jī)關(guān)的人在上司背后以個人的目的接觸‘公家的錢’”的立場，最終以較輕的懲處收場。

日本銀行貿(mào)然加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重新步入衰退的情況下，政府的干涉更加頻繁。2006年8月日本政府甚至違反常規(guī)，修改物價指數(shù)計算方法以壓低通貨膨脹率，從而降低日本銀行再次加息的必要性。雖然日本政府雖每五年一次例行調(diào)整CPI編制方式，但這一次在時機(jī)上卻令人懷疑，因為修改時間發(fā)生在貨幣政策出現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折和CPI年增長率轉(zhuǎn)為正值后不久。

3.2007年1月18日日本銀行貨幣政策會員會會議前，市場曾普遍預(yù)期該次會議上日本銀行將加息25個基點。但是隨著日本政府官員的輪番口頭勸導(dǎo)和派代表出息貨幣政策會議，日本銀行終于屈服，以6:3的投票結(jié)果維持利率在0.25%的超低水平不變。

保護(hù)政策

1973年布雷頓森林體系解體以后，全球貨幣走向自由浮動匯率時代。本國貨幣的國際地位一向被認(rèn)為是影響跨國銀行競爭力的一個因素。日元匯率隨著日本經(jīng)濟(jì)高增長、外貿(mào)聯(lián)系增多、匯率體制改革以及美國政府施壓，進(jìn)入持續(xù)升值的軌道。

1970年日元匯率為1美元兌360日元，1988年為135.5日元，升值接近3倍。日本銀行和企業(yè)對外投資購買力大增。基于匯率分析，在外匯儲備大增、日元升值和銀行資金過剩的背景下，對外投資收益增幅大于日元升值增幅，日本銀行積極尋求對外擴(kuò)張，基于利率分析，假設(shè)日元資金成本與歐元利率大致相當(dāng)，企業(yè)可隨意獲得兩種貨幣資金，那么日元銀行的貨幣優(yōu)勢很小甚至可以說不存在。

1980年代，上述兩個條件都不具備，日元優(yōu)勢明顯。同時，日元升值尤其1985年以后日元大幅升值，導(dǎo)致日本銀行的資本賬面值大幅增加，國際評級提高，使得銀行可以獲得廉價資金，海外資產(chǎn)快速擴(kuò)張。這是間接效應(yīng)。1990年以后，隨著利率自由化，上述兩個條件逐漸成立并發(fā)揮作用，日本銀行的日元優(yōu)勢下降，但日元升值的間接效應(yīng)仍不容忽視。

1980年代，在金融自由化背景下，日本銀行逐漸放松管制，如放寬了銀行參與外匯交易業(yè)務(wù)、海外機(jī)構(gòu)向境內(nèi)客戶提供歐洲日元貸款等限制，國際業(yè)務(wù)增加。但是利率管制、分業(yè)經(jīng)營等監(jiān)管政策維持，迫使一些銀行為規(guī)避管制，到海外市場尤其離岸市場設(shè)立機(jī)構(gòu)，開展國內(nèi)限制性業(yè)務(wù)。實行利率管制，國內(nèi)利率低于歐美市場利率，為日本銀行在國內(nèi)融資，在美國放貸，全球配置資源，國際化發(fā)展提供了有利條件。日本政府的保護(hù)支持，消除了日本銀行國際化的后顧之憂。刺激其實行規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略。據(jù)統(tǒng)計，1984年日本銀行海外資產(chǎn)3411億美元，1993年達(dá)到21810億美元。

紐約、倫敦、瑞士、盧森堡、香港等作為國際金融中心，各具特色，對外資銀行有較大吸引力(pulleffect)，日本銀行進(jìn)入這些地區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)，開展債券交易等業(yè)務(wù)，形成全球24小時連續(xù)交易系統(tǒng)。1980年代，歐美國家銀行業(yè)市盈率普遍相對較低，而日本銀行市盈率較高，日元購買力較強(qiáng)，海外收購成本低。

在外資政策上，歐洲市場管制較嚴(yán)，日本銀行在歐洲市場收購較少，以新設(shè)機(jī)構(gòu)為主；美國市場相對寬松，美國銀行為提高資本充足率，向外資銀行大量出售貸款，使得日本銀行得以合理的價格接手許多美國銀行。美國市場規(guī)模大，當(dāng)時美國銀行法禁止跨州經(jīng)營、銀行與證券保險混業(yè)經(jīng)營，銀行規(guī)模普遍不大，分割于不同城市，不能向客戶提供全面金融服務(wù)等，也為日本銀行進(jìn)入開展相關(guān)業(yè)務(wù)提供了有利的條件。

資源優(yōu)勢

簡介

日本銀行的資源優(yōu)勢包括規(guī)模較大、融資成本低、客戶關(guān)系穩(wěn)定以及日本政府保護(hù)等，抓住時機(jī)，全面出擊，實現(xiàn)超常規(guī)增長。長期以來，日本國內(nèi)市場開放度不高，監(jiān)管政策嚴(yán)格，政府對銀行提供隱性保護(hù)，銀行破產(chǎn)率低，同時銀行與企業(yè)相互持股，股權(quán)相對穩(wěn)定，股價波動不大，銀行缺乏市場競爭創(chuàng)新的壓力和動力，國際競爭力不足，但是，由于當(dāng)時經(jīng)濟(jì)環(huán)境大好，日本銀行全球化擴(kuò)張擁有豐富的資源優(yōu)勢。

客戶關(guān)系優(yōu)勢

一是客戶關(guān)系優(yōu)勢，即日本銀行與企業(yè)相互持股，并實行主銀行制度，關(guān)系穩(wěn)定，企業(yè)全球化推動了銀行全球化。所謂主銀行制度(mainbank)就是每個企業(yè)都有一個主銀行，該行不僅是企業(yè)資金的主要供給者，而且主導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營活動。許多研究表明，日本銀行的國際化符合追隨客戶戰(zhàn)略，企業(yè)國際化與銀行國際化相互推動，日本海外企業(yè)所需短期資金主要由日本銀行海外機(jī)構(gòu)提供，所需長期資金日本銀行貸款占25%左右。

資金低成本優(yōu)勢

二是資金低成本優(yōu)勢。在國內(nèi)，由于儲蓄率高，貨幣政策寬松(主要目的是抵消日元升值的負(fù)面影響)，存款利率水平低于歐美國際市場利率，銀行負(fù)債成本較低。在國外，由于銀行規(guī)模及市值較大，國際評級較高，融資利率低于英美銀行同業(yè)?；诖?，許多日本銀行采取廉價擴(kuò)張政策，與當(dāng)?shù)劂y行競爭，對當(dāng)?shù)劂y行產(chǎn)生了較大沖擊。

規(guī)模效率優(yōu)勢

三是規(guī)模效率優(yōu)勢，即日本銀行規(guī)模較大，成本效率較高。資產(chǎn)方面，日本銀行規(guī)模較大，資產(chǎn)增長最快。1990年，全球5大銀行均為日本銀行。1985-1989年，日本前11家銀行平均資產(chǎn)增長率達(dá)12.6%，高于德國銀行、英國銀行、法國銀行、瑞士銀行、美國銀行等。收入方面，1986-1989年日本銀行年均收入增長率達(dá)16%，高于英國銀行、德國銀行、瑞士銀行、法國銀行、美國銀行。經(jīng)營上，日本銀行以資產(chǎn)和市場份額最大化為目標(biāo)，實行廉價擴(kuò)張策略，與其他國家的銀行相比，資產(chǎn)回報率、股本回報率較低，但成本收入比較低、單位人均收支增長率較高、收入增幅大于支出增幅，管理高效。

資本過剩

日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，銀行在國內(nèi)市場經(jīng)營前景樂觀，風(fēng)險承受能力較強(qiáng)，有實力開拓國際市場。1985-1989年，日本年均經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)4.1%,通脹率1.2%。央行為刺激經(jīng)濟(jì)，緩解日元升值的影響，維持寬松的貨幣政策。國內(nèi)儲蓄率16%以上，為同期英美國家的兩倍，但生產(chǎn)性投資飽和，資金嚴(yán)重過剩。

經(jīng)常項目盈余持續(xù)增加，加劇國內(nèi)資金過剩格局，出現(xiàn)兩個后果：一是國內(nèi)非生產(chǎn)領(lǐng)域投資增加，資產(chǎn)價格高漲。據(jù)有關(guān)分析，1985—1990年間日本土地價格增長了2倍以上，新房價格接近居民年收入的10倍，股指增長率31%。這又導(dǎo)致銀行資產(chǎn)規(guī)模和市值大增，通過股市融資便利，擴(kuò)張加快。二是海外投資增加，日本成為最大債權(quán)國。1980年代前期以本國政府和非銀行金融中介購買美國國債、房地產(chǎn)等資產(chǎn)為主，后期海外銀行擴(kuò)張，貸款投資大增。

衰落根源

自1991年開始，日本銀行被迫調(diào)整國際化戰(zhàn)略，從過去的全球出擊轉(zhuǎn)向?qū)γ绹袌龅闹攸c防御，有選擇退出。1991年，日本城市銀行海外分行的資產(chǎn)下降了13%，銀行總資產(chǎn)下降了5%，這是二戰(zhàn)以后銀行資產(chǎn)首年下降。1990年代，日本銀行全球化衰退是外部市場條件變化，內(nèi)部資源優(yōu)勢削弱的自然結(jié)果。但深入分析，日本銀行沒有利用有利時機(jī)，提高國際競爭力，片面追求規(guī)模最大化，未能成為當(dāng)?shù)乇就粱y行，是其國際化發(fā)展不可持續(xù)的根源。

在國內(nèi)市場方面，1990年以后，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，股市和房地產(chǎn)市場崩潰，經(jīng)濟(jì)一蹶不振，陷入長達(dá)十年的衰退和通貨緊縮之中，對銀行經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。隨后在美國的壓力下，逐漸放松利率管制，實行利率自由化，國內(nèi)利率與國際市場利率趨于一致，銀行低成本資金優(yōu)勢消失。日本銀行資本充足率較低，股市泡沫破滅前可以通過股市融資，泡沫破滅以后，銀行不良資產(chǎn)增加，市值嚴(yán)重縮水，股市融資困難，只好通過發(fā)行次級債補(bǔ)足，資金成本增加，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張能力受限。

總之，隨著市場環(huán)境惡化，銀行資源優(yōu)勢只剩下客戶關(guān)系優(yōu)勢和政府的保護(hù)政策，但不足以彌補(bǔ)銀行國際化擴(kuò)張的成本損失，從而被迫削減海外資產(chǎn)和負(fù)債，調(diào)整擴(kuò)張戰(zhàn)略。

戰(zhàn)略失誤

銀行全球化發(fā)展戰(zhàn)略失誤，以資產(chǎn)規(guī)模增長而不是能力提高為目標(biāo)。首先認(rèn)識上疏忽，不重視研究海外市場，以為進(jìn)入國際市場開展業(yè)務(wù)，與國內(nèi)市場沒有太大的差別，可以輕易占領(lǐng)海外市場，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢以及外資銀行在零售業(yè)務(wù)方面的技術(shù)經(jīng)驗。

在美國房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的情況下，日本銀行繼續(xù)參與對大不動產(chǎn)開發(fā)商發(fā)放的銀團(tuán)貸款，大力支持日本企業(yè)對美國房地產(chǎn)投資和收購，有的甚至直接投資美國房地產(chǎn)，隨著美國房地產(chǎn)泡沫破滅而遭受巨額損失。1977年到1992年間，大多數(shù)日本城市銀行的海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重增長了近乎3倍，達(dá)35%。但國際業(yè)務(wù)利潤占總利潤的比重不過20%左右。而美國、德國和英國銀行的國際業(yè)務(wù)利潤占比居1/3和1/2之間。

開拓當(dāng)?shù)厥袌鐾耆揽抠Y金成本優(yōu)勢，實行廉價競爭策略，與非日本客戶建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。但是，除了貸款，其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品較少，不能向海外客戶提供復(fù)雜的增值服務(wù)，沒有建立起深層次的合作關(guān)系。隨著泡沫經(jīng)濟(jì)破滅、銀行低成本資金優(yōu)勢消失，新客戶流失。Nolle對1983-1992年間日美銀行的盈利能力、效率和信貸質(zhì)量做了比較分析，發(fā)現(xiàn)日本銀行資產(chǎn)回報率、股本回報率很低，客戶授信評級管理水平低，完全依靠低利率政策吸引客戶，沒有發(fā)揮成本效率優(yōu)勢。而美國銀行盡管資金成本相對較高，但是憑著高價值的產(chǎn)品服務(wù)和良好的風(fēng)險管理能力，始終能夠在激烈的市場競爭中獲得一定收益，體現(xiàn)出較強(qiáng)的競爭發(fā)展能力。

機(jī)制缺陷

大家知道，人力資源機(jī)制是決定銀行核心競爭力高低的關(guān)鍵因素。對外資銀行而言，身處陌生的市場，人力資源管理更加重要，直接決定了銀行經(jīng)營的成敗和發(fā)展?jié)摿?。收購?dāng)?shù)劂y行，外籍員工掌握著大量的信息、知識、經(jīng)驗和客戶關(guān)系，是真正的價值所在。日本銀行對海外機(jī)構(gòu)沿用國內(nèi)管理機(jī)制，不重視本土化經(jīng)營管理，決定了其不可能在當(dāng)?shù)厥袌錾_花，取得成功。首先，對有知識、有能力的當(dāng)?shù)貑T工重視不夠，海外機(jī)構(gòu)管理層都是日本人或者日裔美國人，當(dāng)?shù)貑T工常常被認(rèn)為是外來者，被排除在核心管理層之外，積極性不高，歸屬感較差。日本銀行外派員工與當(dāng)?shù)貑T工一起工作，但由于沒有建立有效的信息交流機(jī)制，當(dāng)?shù)貑T工沒有動力也不愿意浪費時間指導(dǎo)日本員工。日本員工獲得有關(guān)技術(shù)知識困難，能否獲得取決于自身是否機(jī)靈，能否向當(dāng)?shù)貑T工提供某些可以交換的東西。而來自他國的外資企業(yè)都雇用美國人或者講英語的歐洲人，注重本土化，更為當(dāng)?shù)毓娝邮堋?/p>

日本銀行對了解海外市場，有一定國際知識經(jīng)驗的本行外派員工，重視不夠，對他們掌握的技術(shù)信息沒有充分利用，轉(zhuǎn)化為價值增值和新的競爭力。銀行派員到境外培訓(xùn)，是了解國際市場、更新員工知識結(jié)構(gòu)的重要方式。許多日本銀行也常常派員到境外培訓(xùn)，但是所看重的往往是培訓(xùn)的方式。就是說，將培訓(xùn)作為對優(yōu)秀員工的一種獎勵，對其他員工的激勵和對外宣傳的招牌，沒有建立國外技術(shù)知識信息應(yīng)用創(chuàng)新機(jī)制。此外，國內(nèi)外市場環(huán)境差異較大，國外技術(shù)經(jīng)驗應(yīng)用空間有限，加上領(lǐng)導(dǎo)不了解、不重視，進(jìn)一步限制銀行競爭力的提高。

管理不力

還有，日本銀行對海外機(jī)構(gòu)組織管理不力，沒有發(fā)揮其應(yīng)有的功能作用。收購當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)是銀行獲取并增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的重要手段。但能否實現(xiàn)預(yù)期目的，取決于能否建立有效的組織管理架構(gòu)，發(fā)揮海外機(jī)構(gòu)的特有功能，確保國外技術(shù)信息的及時傳遞、合理應(yīng)用。日本銀行收購銀行從屬于規(guī)模最大化目標(biāo)，機(jī)構(gòu)整合不到位，信息傳遞不暢，管理失控，既不能發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，也未能實現(xiàn)獲取國際市場先進(jìn)技術(shù)經(jīng)驗提高母行競爭力的目標(biāo)。